10月22日晚，电投能源(002128.SZ)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入371.21亿元，同比增长19.63%;归母净利润76.85亿元，同比增长43.57%;扣非净利润64.16亿元，同比增长59.22%。从本期财报数据看，公司营收、利润与经营性现金流同步实现较快增长，经营基本面持续向好，发展底盘愈发稳固。

凭借成熟完善的煤电铝一体化循环体系与加速落地的新能源布局，电投能源传统主业提质增效成效进一步显现，绿色转型进程持续提速。第三季度扣非净利润同比增长82.24%，主业盈利加速释放，三季报充分展现出区域循环经济龙头的经营韧性与长期成长潜力。

(相关资料图)

盈利增长提质，经营基础持续夯实

从收入与利润的关系看，电投能源的增长质量进一步提升。前三季度，公司营业收入同比增长19.63%，营业成本同比增长4.14%，收入增幅明显高于成本增幅。成本控制、产品结构改善和产业链协同共同发挥作用，使公司经营效率和盈利空间持续改善。

单季度表现进一步印证了这一趋势，第三季度扣非净利润同比增长82.24%，增速较上半年明显提高;扣非净利润达到23.79亿元，显示出主业对利润增长的支撑更加突出。前三季度，公司基本每股收益达到2.55元，同比增长40.88%;加权平均净资产收益率为15.33%，较上年同期提高3.17个百分点，经营成果加快转化为股东价值。

电投能源的现金流和资产结构也保持良好态势，前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达到137.31亿元，同比增长31.98%，主要来自铝产品及煤款回款增加。截至9月末，货币资金余额为77.32亿元，较年初增长189.67%;短期借款较年初下降81.69%，长期借款下降31.99%。充沛的经营现金流和持续优化的债务结构，为公司推进项目建设、深化产业协同提供了坚实保障。

全链协同发力，铝业引擎释放增长动能

铝业务成为本轮业绩增长的核心引擎。三季报明确，公司利润增长主要来自铝产品“量价齐升”。从上半年已披露的经营数据看，公司生产电解铝70.93万吨，同比增长7.06%;销售电解铝71.13万吨，同比增长8.13%。铝产品实现营业收入150.72亿元，占营业收入的63.00%;毛利率达到39.87%，同比提高16.26个百分点，盈利能力和业务贡献同步提升。

铝业务的利润弹性，来自公司长期构建的煤电铝一体化经营体系。公司依托自有煤炭资源、坑口火电和风光新能源，形成“以煤发电、以电炼铝、以铝带电、以电促煤”的循环经济模式，使煤炭、电力与电解铝之间的资源和能源转化更加顺畅。稳定的能源保障与内部协同，不仅降低了外部采购和运输成本，也增强了公司应对行业周期变化的能力。

煤炭业务则继续发挥经营底盘作用。上半年，公司生产原煤3110.55万吨，同比增长6.51%;销售原煤3104.27万吨，同比增长9.62%，煤炭产品毛利率达到59.32%，同比提高4.17个百分点。煤炭业务在贡献稳定现金流的同时，也为火电和电解铝提供可靠的原料与能源支撑，进一步夯实一体化经营的成本基础和协同优势。

随着白音华煤电完成并表，电投能源的产业纵深进一步拓展。公司新增1500万吨/年煤炭产能、70万千瓦自备火电、55万千瓦风光新能源和40.53万吨电解铝配套产能;扎铝二期35万吨绿电铝项目实现全容量投产。截至6月末，公司煤炭核定产能为6300万吨/年，电解铝产能为161.53万吨/年，新能源装机规模达到738.37万千瓦。霍林河、白音华两大集群实现资源、电源、负荷与绿色增量的更深层次匹配，推动一体化优势由单区域协同升级为跨基地协同。

锚定十五五，新质生产力打开成长纵深

发展新质生产力，既包括培育新兴产业，也包括以技术创新、绿色转型和要素重组推动传统产业升级。近期出台的新型能源体系、新型电力系统及绿电直连政策，共同强调安全保供与绿色转型并重、能源开发与产业布局协同、新能源就近消纳和源网荷储一体化运行。这为煤电铝等基础产业通过绿色化、智能化升级重塑竞争优势提供了清晰方向。

电投能源的产业实践，正是这一方向在企业层面的具体体现。在两大循环经济产业集群内，煤炭由单一资源产品转化为区域能源保障，火电强化兜底和调节功能，新能源嵌入高载能产业场景，电解铝则承接绿电、输出低碳材料，逐步形成资源、能源、负荷与绿色供给高效协同的产业闭环。传统能源的稳定保障与新能源的绿色增量由此实现有机衔接，产业链的综合效率持续提升。

面向“十五五”，作为国家电投集团布局蒙东地区的核心上市平台，电投能源将以霍林河、白音华两大产业集群为支点，持续推进新能源基地建设、绿电就近消纳和绿电铝产业链延伸，推动能源生产清洁化、传统产业低碳化。随着资源、电源与产业协同持续深化，公司将加快由传统能源生产企业向综合绿色能源服务商升级，在服务国家能源安全与“双碳”目标的进程中不断拓展发展空间。